Outlearning the Wolves 比狼學得快讀後感

五項修練的故事1：比狼學得快：如何在學習型組織中生存和發展 Outlearning the Wolves: Surviving and Thriving in a Learning Organization

這是學習型組織系列的書籍，圖文書共有四本：

(一)《比狼學的快》 ﹙Outlearning the Wolves﹚ 總論學習型組織的五項修練，描述一群羊如何運用集體智慧，想出圍堵狼的方法，打破羊總是會被狼吃的命運。

(二)《旅鼠的困境》 ﹙The Lemming Dilemma﹚ 介紹願景及自我超越。一些旅鼠透過不斷地自問：到底我要什麼？我是誰？為什麼我在這兒？等一連串對生命探索的問句，找到真正的願景而自我超越，跳脫集體跳崖自殺的宿命。

(三)《洞穴人的陰影》 ﹙Shadows of Neanderthal﹚ 探討心智模式及團隊歧見的產生原因及破解之道。書中以洞穴人來諷刺活在心智模式背後的我們，一旦跳脫心智模式，就能產生全新的想法，豁然開朗。

(四)《冰山的一角》 ﹙The Tip of the Iceberg﹚ 以系統思考分析冰山上愈來愈多的動物們所面臨的困境，體認到如果只看冰山的一角，而不了解冰山下所發生一連串的因果互動，是無法產生新的思考以及有效的行為。

彼得聖吉Peter M. Senge五項修練分別為：自我超越、改善心智模式、建立共同願景、團隊學習、系統思考，當五項修練逐漸聚合，組織便能釋放出潛藏的巨大能量。

這本書是很久以前看的書籍，無意間在行動書車看到這本書，
羊群的思考模式開始時是承認現狀，認為狼吃羊是天經地義的事情，
但因為有人的質疑，也因為有人的犧牲，最後，發現狼沒有想像中的聰明
羊群高興於不再有狼會進來，不再有羊群會犧牲的同時，
狼也在學習
未知的將來，是否同樣的狀況會再出現呢！

很簡單的繪本，但很值得去深思整個組織的未來。

The Intelligent Asset Allocator 讀後感

這本書，中文譯名：智慧型資產配置

作者是美國醫生william Bernstein(伯恩斯坦)

他還有一本姊妹作品：投資金律，也很值得一看。

作者提到傻瓜投資組合，每年只要花三十分鐘，就可以完成資產配置。--包含，各四分之一的美國小型股和大型股、外國股票基金以及美國短期債券，並推薦先鋒基金。

作者列舉很多圖片說明，只要在股票中加入少量的債券，就可以使風險戲劇性的降低，始終不變的堅持自己的資產配置，比挑選「最佳」配置更為重要。

國際化的投資在於分散風險，因為我們都會對最近的趨勢無限期的推展到未來，想想80年代的日本股票、世紀末的美國網路股，是否如今的新興市場也是未來泡沫的開始呢！這種「時近效應」正是資產配置要特別注意的部分。

對於主動型基金，作者提出四層成本：費用比例、交易手續費、買賣價差和市場衝擊成本。尤其是衝擊成本最難估計，因為它來自鉅額的股票交易時。因此作者提出指數化的概念，也就是buy and hold（買進並持有）。對於年輕人來說，他應該要祈求是漫漫熊市的到來，因為時間將治療所有資產類別受的傷害。在壞的年份投資反倒是上帝的恩典。

富蘭克林坦伯頓基金的創始人約翰坦伯頓爵士曾說過，英語中最貴的四個字就是「這次不同」(this time is different)，但還要加上五個最笨的字：「依然是牛市」（the bull market remains intact ）。資產配置的過程中，需要定期不斷的重新平衡，但當投資資產到不佳的區域時，必須忍受報酬不斷的降低，但最終會有回歸平均數的時候。買進的最佳時機，往往都是看起來最無望的時候，想想2008年的金融風暴，對照如今的狀況，猶如巴菲特所言，在別人恐懼的時候貪婪，會有不錯的報酬。

Ten Rules for Financial Success讀後感

這本書，中文譯名：穩健理財十守則

三民書局購書（金石堂和博客來缺書中）

作者：莫基爾

這是漫步華爾街作者簡化版的著作，全書分為三部分，第一部份，投資入門，有三要點（開除你的投資顧問、認識四大投資類別、瞭解風險與報酬的關係）

第二部分，是全書的重點，列出十大守則，分列如下：

守則一 現在就開始儲蓄：時間就是金錢

守則二 持之以恆：規律儲蓄是致富的不二法門

守則三 有備無患：保險和手頭現金

守則四 善用各種節稅管道

守則五 資產組合應搭配個人性格：如何配置你的資產

守則六 分散能降低風險

守則七 錙銖必較：別讓費率吃掉獲利

守則八 尊崇市場智慧

守則九 指數基金才是贏家

守則十 別和自己過不去：擺脫投資人的笨把戲

第三部 投資計分卡

莫基爾在1973年漫步華爾街一書即提倡指數化的概念，其本人也擔任先鋒管理公司的董事，因此書中的建議，如現金、股票、債券、不動產等，都建議用先鋒的共同基金，書中一再強調的概念是，投資要保持簡單，建立良好的資產配置，即可以達到目的。

牛頓曾說過，「我能計算天體的運行，卻不能計算人類的愚蠢」，書中簡單介紹鬱金香狂熱、南海泡沫、網際網路的狂熱等，對於投資，往往在於最熱情的時候，就是泡沫的開始，但似乎人們總是會忘記這樣的教訓，總是認為「這次不一樣」。

書中對於當今的投資型保單（變額年金）有很大的批評，作者認為，簡單就好，定期壽險，尤其是可以展延的壽險，就已經足夠，多餘的錢，就應該放入投資。

守則四，節稅管道對於台灣人來說，國情不同，意義不大。

接著進入主軸，資產分配的原則是要睡得著，因此股票和債券的比例首先取決於風險承受能力與安睡點，資產不應該將工作與投資綁在一起，就像安隆案或是世界通訊的員工，那悲慘的結局就是最好的證明。

尤其作者本身是美國人，對於外國資產的分配比例較低，個人就比較贊同綠角先生提到的將全球分為四大區域（美國、歐洲、亞洲、新興市場）來投資，持續以恆的投資，不論外界多悲觀，金融新聞或是世界新聞多糟，都不應該中斷投資。

至於費率的部分，不論是伯恩斯坦、約翰柏格等人都一再強調費率的重要性。觀諸國內基金動不動就是1.5％的管理費用，先鋒基金的低費率與追蹤指數的能力，就令人為國內基金覺得汗顏了。

沒有人能夠總是預測市場，大家常說，我買的是去年績效最佳的基金，但卻忘了補上一句，我是今年買的，巴菲特與彼得林區的特例固然非凡，但三四十年前，有人曾能預先知道這兩個年輕人未來非凡的成就嗎？

這是一本很輕巧的書籍，可以在半天之內就看完，但對於投資理財深入淺出的介紹，是很值得再讀的書籍。

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